【集萃網(wǎng)觀察】

總體來看，氨綸原料端企穩(wěn)反彈，下游終端需求不減，且三季度進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)旺季，氨綸走勢(shì)良好，目前工廠庫(kù)存低至15天以下，尤其細(xì)旦現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊，支持市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行，且經(jīng)過連續(xù)兩周的持續(xù)上漲，可以判斷前期低價(jià)貨源幾乎消耗殆盡，市場(chǎng)可能將進(jìn)入新一輪的備貨階段，氨綸市場(chǎng)均價(jià)或向80000元大關(guān)逼近。而隨著氨綸價(jià)格的提升，彈力面料也將水漲船高！

今年以來，國(guó)內(nèi)氨綸市場(chǎng)行情快速拉漲，截止3月7日40D氨綸較年初漲幅近70%，隨后小幅回落調(diào)整，5月中旬再度開啟上漲行情，攀升至10年新高，截至6月28日價(jià)格在75000元/噸，漲幅為9.65%，同比漲幅138.10%。

供貨持續(xù)緊張，尤其是進(jìn)入6月份，氨綸行業(yè)開工維持9成附近高位，雖然生產(chǎn)能力保持穩(wěn)定，但庫(kù)存水平持續(xù)降至歷史低位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，氨綸社會(huì)庫(kù)存水平約8天，較去年同期減少40天，跌幅在83%左右，亦有部分廠家表示僅有3-5天貨，甚至有廠家表示暫無庫(kù)存壓力，有廠家表示僅有部分批號(hào)有一點(diǎn)現(xiàn)貨，其他常規(guī)批號(hào)均無現(xiàn)貨，甚至還有新單客戶排單1-2周時(shí)間。

自疫情發(fā)生以來，全球消費(fèi)者的居家時(shí)間普遍增多，相應(yīng)地對(duì)休閑、運(yùn)動(dòng)類服飾產(chǎn)品的需求量出現(xiàn)增長(zhǎng)，氨綸則是織造各類質(zhì)地輕薄、舒適感強(qiáng)的彈性面料的重要原料，而這些服裝的氨綸含量一般都較高，由此帶動(dòng)氨綸的需求量增加，浙江織機(jī)開工統(tǒng)計(jì)來看，截至6月24日，圓機(jī)和經(jīng)編開工水平分別是61%、87%，較去年同期分別增加11、17個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，氨綸出口量增加，因部分國(guó)外市場(chǎng)受疫情的影響尚未完全恢復(fù)，因此訂單轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，前5個(gè)月出口量約為4.05萬噸，較去年同期上升58%，內(nèi)需加外銷雙重利好，推動(dòng)氨綸行業(yè)向好發(fā)展。

另外，原料端的強(qiáng)勢(shì)上漲，也是帶動(dòng)氨綸價(jià)格一路走高的重要原因，今年受環(huán)保影響，PTMEG產(chǎn)業(yè)鏈大熱，PTMEG市場(chǎng)價(jià)格1800分子量貨源主流工廠報(bào)盤38000元/噸附近，而去年同期主流報(bào)價(jià)在14000-15000元/噸；純MDI華東市場(chǎng)主流商談在19600-20000元/噸電匯桶裝自提，去年同期報(bào)價(jià)在13600-14200元/噸電匯桶裝。

生意社分析師認(rèn)為，氨綸自身供應(yīng)緊張問題短期難以改善。當(dāng)前原料市場(chǎng)雖然有所降溫，但價(jià)格仍明顯處于高位，且PTMEG受到來自煤化工環(huán)保治理壓力，資源產(chǎn)出不足，成本支撐作用猶存。預(yù)計(jì)短期內(nèi)氨綸市場(chǎng)仍將高位整理，后期關(guān)注成本端以及終端需求變化情況。

氨綸價(jià)格“飛上天”

后疫情時(shí)代，隨著消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)對(duì)運(yùn)動(dòng)、休閑類服飾需求逐漸加大，彈力面料成為市場(chǎng)“新寵”。作為彈力面料主要原材料，氨綸價(jià)格也隨著需求升溫一路上漲。6月24日，氨綸40D、20D市場(chǎng)價(jià)格分別為72000元/噸、95000元/噸，較年初累計(jì)上漲84.6%、95.9%。

氨綸價(jià)格創(chuàng)10年新高，行業(yè)公司正加速分化，分析師認(rèn)為原材料價(jià)格上行疊加供應(yīng)緊張是氨綸價(jià)格上漲主要原因。短期看，年底新增產(chǎn)能釋放之前，氨綸景氣度或?qū)⒊掷m(xù)，相關(guān)公司的半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)超預(yù)期，后續(xù)隨著產(chǎn)能逐步釋放,供應(yīng)緊張局面有望緩解。長(zhǎng)期看，氨綸應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，具有較好市場(chǎng)前景。

氨綸漲勢(shì)驚人

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，自今年年初，氨綸價(jià)格一路上行，4月后保持高位運(yùn)行，5月底氨綸價(jià)格再次上漲，近期氨綸走勢(shì)堅(jiān)挺，目前已創(chuàng)歷史新高。

多重因素疊加致氨綸價(jià)格上漲，供貨緊張是主要原因。卓創(chuàng)資訊化工分析師鞏玉倩表示，一方面，一季度氨綸原料PTMEG、純MDI漲幅較大，在成本端支撐下氨綸價(jià)格逐步攀升，另一方面，氨綸自身供應(yīng)偏緊，下游需求增速良好，需求升溫加劇供貨緊張，氨綸價(jià)格自然呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

此次氨綸價(jià)格上漲，并非一蹴而就，新鄉(xiāng)化纖（000949，SZ）相關(guān)人員向記者表示，今年情況更像是“厚積薄發(fā)”，早期氨綸進(jìn)入國(guó)內(nèi)被稱為“貴族纖維”，價(jià)格較貴，隨著工藝、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，越來越多的服飾也加大了氨綸使用量，已經(jīng)逐漸形成消費(fèi)潮流。今年價(jià)格上漲主要是需求拉動(dòng)，行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)有“無氨不成紡”說法， 因?yàn)閼?yīng)用范圍越來越寬。

鞏玉倩也認(rèn)為需求端推動(dòng)作用更為明顯，她表示，下游整體織機(jī)開工率較去年有所上升，而且許多客戶反饋，今年加彈機(jī)設(shè)備也在增加。

除了供應(yīng)緊張和成本上升等因素，整體行業(yè)景氣度也助推氨綸價(jià)格上漲，此前，華峰化學(xué)（002064，SZ）在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，氨綸價(jià)格走勢(shì)也受益于化工行業(yè)整體景氣度上升。

與氨綸漲勢(shì)喜人的局面相反，下游紡織苦不堪言�！鞍本]價(jià)格飛漲，我們叫苦連天，現(xiàn)在不僅漲價(jià)還進(jìn)不到貨�！闭憬�某紡織原料供應(yīng)商表示。

值得注意的是，目前氨綸庫(kù)存位于歷史低位。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)了解，現(xiàn)在社會(huì)庫(kù)存基本在8天-10天左右，有些廠商庫(kù)存只有2天-5天，甚至很多廠家基本沒有庫(kù)存，現(xiàn)貨供應(yīng)依舊不寬裕。

龍頭企業(yè)中報(bào)可期

氨綸工廠今年產(chǎn)能提升空間有限，短期供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。百川盈孚分析師表示，場(chǎng)內(nèi)貨源較為緊張，主供老客戶為主，整體來看，短期內(nèi)預(yù)計(jì)氨綸市場(chǎng)價(jià)格或?qū)��?jiān)挺運(yùn)行，后市氨綸具體走勢(shì)仍需多加關(guān)注上游市場(chǎng)價(jià)格以及，終端需求等進(jìn)展情況。

新增產(chǎn)能何時(shí)釋放是影響氨綸未來走勢(shì)的重要因素。在鞏玉倩看來，新增產(chǎn)能沒有投放之前，供應(yīng)緊張的問題較難緩解，新增產(chǎn)能投放大多在今年年底或者明年年初，循序漸進(jìn)。

華峰化學(xué)也持有相同看法，在6月調(diào)研活動(dòng)中，華峰化學(xué)表示，氨綸價(jià)格走勢(shì)隨著優(yōu)勢(shì)企業(yè)產(chǎn)能釋放后會(huì)得到抑制，但長(zhǎng)期來看，隨著消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變及消費(fèi)需求升級(jí)，氨綸應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，其需求能夠保持穩(wěn)定增速。

新鄉(xiāng)化纖上述人士向記者表示，目前高端品牌使用氨綸的比例越來越高，過去氨綸含量5%都屬于中高端品牌，現(xiàn)在高端品牌含量在15%-20%，甚至有的達(dá)到25%，需求量增速明顯。

目前國(guó)內(nèi)氨綸行業(yè)集中度逐步提高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邁向寡頭化和差異化，上半年氨綸價(jià)格上漲加速行業(yè)整合，未來行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)基本都集中在頭部企業(yè)，中小企業(yè)已無力進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，據(jù)悉，新鄉(xiāng)化纖10萬噸氨綸產(chǎn)能預(yù)計(jì)年底能建成投產(chǎn)。

受益于氨綸價(jià)格上漲，華峰化學(xué)、新鄉(xiāng)化纖等上市公司今年業(yè)績(jī)向好，根據(jù)一季報(bào)，華峰化學(xué)、新鄉(xiāng)化纖營(yíng)業(yè)收入增速明顯，業(yè)績(jī)吸睛，兩家企業(yè)一季度營(yíng)業(yè)收入均較去年同期翻倍，凈利潤(rùn)是去年一季度5倍以上（這個(gè)要圈起來）。氨綸價(jià)格4月份以后持續(xù)高位運(yùn)行，近期仍在上漲，預(yù)計(jì)華峰化學(xué)、新鄉(xiāng)化纖中報(bào)可期。

來源：大耀紡織