“馬太效應(yīng)”推升行業(yè)集中度，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)將顯著受益。紡織助劑，尤其是科技和服務(wù)含量較高的后整理劑，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，公司作為紡織化學(xué)品龍頭企業(yè)更具有較強(qiáng)的定價(jià)能力。高附加值高毛利的后整理劑是公司的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，與同行業(yè)企業(yè)相比，公司具有更強(qiáng)的盈利能力。

　　2009年是公司毛利率的峰值。隨著金融危機(jī)沖擊的逐步減弱和基礎(chǔ)化工產(chǎn)品的價(jià)格的逐步回升，公司紡織助劑產(chǎn)品將逐步回歸正常毛利率水平。

　　環(huán)戊烷業(yè)務(wù)將保持快速增長(zhǎng)。公司環(huán)戊烷業(yè)務(wù)需求旺盛、原料充足，預(yù)計(jì)未來幾年，美龍環(huán)戊烷將憑借原材料優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。

　　公司2010年或通過并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。公司在股權(quán)投資方面慧眼獨(dú)具，投資的三家企業(yè)成長(zhǎng)性和盈利能力突出，其中宜賓天原和遼寧奧克正在積極運(yùn)作上市，有望給公司帶來較大的投資收益。

　　國(guó)都證券預(yù)計(jì)，公司2009-2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別增長(zhǎng)10%、20%和16.02%，綜合毛利率分別為40.61%、36.41%和34.21%，且投資收益分別達(dá)到5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元和1億元。預(yù)測(cè)公司09、10、11年的每股收益分別為0.76元、0.89元和0.98元�？紤]到公司的行業(yè)地位、較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)于業(yè)績(jī)的保障作用，以及公司投資的三家公司良好的成長(zhǎng)性、突出的盈利能力，尤其是宜賓天原、遼寧奧克有可能在短期內(nèi)上市等利好因素，他們認(rèn)為公司的合理市盈率在28-30倍之間，結(jié)合公司2010年預(yù)測(cè)每股收益0.89元計(jì)算，公司12個(gè)月的合理股價(jià)應(yīng)在24.92元–26.70元之間，中值為25.81元，距目前價(jià)格有近25%的上漲空間，給予公司短期強(qiáng)烈推薦，長(zhǎng)期A的首次投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)一步惡化、貿(mào)易保護(hù)主義泛濫因素等。