【集萃網(wǎng)觀察】

八月已經(jīng)結(jié)束，紡織服裝企業(yè)A股2022年上半年財報也發(fā)布完畢。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，按照東財行業(yè)分類的100家紡織服裝企業(yè)均已發(fā)布今年的半年度報告。

受上半年疫情、國際局勢、原材料價格上漲等多重因素影響，紡服行業(yè)整體承壓，但仍有超過三分之一的企業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤增速均為正，且其中大多數(shù)保持了兩位數(shù)以上的增長，增長企業(yè)中代工制造企業(yè)及國際知名品牌供應(yīng)商表現(xiàn)突出。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，服飾企業(yè)第三季度的零售表現(xiàn)呈向上趨勢，預(yù)計(jì)將迎來估值修復(fù)行情。紡織制造企業(yè)下半年訂單端或有短期波動，但在人民幣匯率貶值、原材料價格回落帶動下，全年業(yè)績?nèi)杂型�保持不錯表現(xiàn)。

紡織服裝企業(yè)業(yè)績分化

總市值排名靠前的龍頭企業(yè)華利集團(tuán)、雅戈?duì)�、海瀾之家、際華集團(tuán)在2022年上半年均取得不俗業(yè)績。其中華利集團(tuán)、雅戈?duì)柕臓I業(yè)收入和歸母凈利潤穩(wěn)居前兩位：華利集團(tuán)的營業(yè)總收入為98.99億元，歸母凈利潤為15.62億元；雅戈?duì)柕臓I業(yè)總收入為95.49億元，歸母凈利潤為31.32億元。

從凈利潤增速的角度來看，國內(nèi)毛紡企業(yè)出口大戶江蘇陽光表現(xiàn)更為亮眼。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.94億元，同比增長9.55%；歸母凈利潤0.51億元，同比增長726.49%。但歸母凈利潤的大幅提升主要源于前一年的低基數(shù)——江蘇陽光在半年報中這樣解釋，“2020年以來受新冠疫情和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢影響，公司紡織業(yè)務(wù)受到影響，去年同期市場開始復(fù)蘇，公司紡織業(yè)務(wù)銷售有所回升，但公司2021年上半年度實(shí)現(xiàn)盈利較少。今年上半年紡織業(yè)務(wù)恢復(fù)良好，紡織業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年同期有所增長。”

與之相對的是，哈森股份、三夫戶外、華升股份、華斯股份、美邦服飾等公司凈利潤出現(xiàn)大幅下滑。由于上半年疫情，休閑服飾企業(yè)零售端尤其受沖擊，如歸母凈利潤最低的美邦服飾上半年?duì)I業(yè)收入為7.23億元，同比下降47.49%，歸母凈利潤為虧損6.89億元，同比下降501.37%。

知名品牌供應(yīng)商營收增長穩(wěn)健

在一眾增長者中，作為高檔品牌上游供應(yīng)商的魯泰A、華利集團(tuán)、健盛集團(tuán)等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的穩(wěn)健增長。

魯泰A是目前全球高檔色織面料生產(chǎn)商和國際一線品牌襯衫制造商，與Burberry（博柏利）、CalvinKlein、HUGOBOSS（雨果博斯）、ARMANI（阿瑪尼）、Gucci（古馳）、OLYMP、UNIQLO（優(yōu)衣庫）、利郎、海瀾之家等國內(nèi)外知名品牌商建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。2022年上半年，其營業(yè)收入同比增長49.99%，歸母凈利潤同比增長156.65%。

天風(fēng)證券分析團(tuán)隊(duì)評價偉星股份2022年上半年業(yè)績?yōu)椤霸俪�預(yù)期”。身為中國鈕扣和拉鏈行業(yè)首家上市公司的偉星股份，今年上半年?duì)I業(yè)收入為18.29億元，同比增長23.32%，歸母凈利潤為3.12億元，同比增長31.78%。

主營棉襪和無縫內(nèi)衣設(shè)計(jì)的健盛集團(tuán)在2022年上半年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入同增37.68%，歸母凈利潤同增74.02%，其與Adidas（阿迪達(dá)斯）、PUMA（彪馬）、Decathlon（迪卡儂）等知名品牌和零售商建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

行業(yè)下半年或迎估值修復(fù)

在疫情沖擊下，服裝企業(yè)中以ToB（面向企業(yè)）業(yè)務(wù)為主的上市公司營收受沖擊較小。

主要為國企等供應(yīng)統(tǒng)一服裝的際華集團(tuán)2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.53億元，同比增長19.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.72億元，同比增長447.18%。

作為全球奢侈品及國內(nèi)外知名品牌重要面料供應(yīng)商的南山智尚，所涉及業(yè)務(wù)板塊也包括向企事業(yè)單位以及大型百貨公司提供統(tǒng)一著裝。2022年上半年，南山智尚營業(yè)總收入同比增長18.60%，歸母凈利潤同比增長16.27%。

針對紡織服飾行業(yè)，浙商證券分析師馬莉和詹陸雨認(rèn)為，隨著半年報披露，今年第二季度疫情影響幅度落定，第三季度的零售表現(xiàn)呈向上趨勢，預(yù)計(jì)將迎來估值修復(fù)行情。

紡織制造企業(yè)中中長期穩(wěn)定度高的企業(yè)頗受青睞。東吳證券研究報告顯示，在海外龍頭Nike（耐克）、Adidas（阿迪達(dá)斯）、VF（威富公司）的去庫存壓力下，國內(nèi)紡織制造商、品牌商華利集團(tuán)、浙江自然、魯泰A、健盛集團(tuán)等出口型龍頭企業(yè)均面臨訂單端波動的短期影響，但全年來看在人民幣匯率貶值、原材料價格回落帶動下業(yè)績?nèi)杂型�保持不錯表現(xiàn)。

來源：紡織面料平臺