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冰雪產(chǎn)業(yè)潛力大，冬奧會(huì)召開點(diǎn)燃熱情。北京冬奧會(huì)如火如荼地進(jìn)行中，截至2月16日我國(guó)在本屆冬奧會(huì)上已經(jīng)獲得6金4銀2銅的好成績(jī)，除了賽場(chǎng)上的運(yùn)動(dòng)員，普通民眾的冰雪運(yùn)動(dòng)熱情也被冬奧會(huì)點(diǎn)燃。中國(guó)旅游研究院發(fā)布的《中國(guó)冰雪旅游發(fā)展報(bào)告（2022）》數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)冰雪休閑旅游人數(shù)從2016-2017冰雪季的1.7億人次增加2020-2021冰雪季的2.54億人次，預(yù)計(jì)2021-2022冰雪季我國(guó)冰雪休閑旅游人數(shù)將達(dá)到3.05億人次，冰雪休閑旅游收入有望達(dá)到3233億元，我國(guó)正在從冰雪旅游體驗(yàn)階段進(jìn)入冰雪旅游剛性生活需求階段。

近期滑雪服和滑雪裝備動(dòng)銷良好，冰雪熱情有望持續(xù)，看好相關(guān)公司業(yè)績(jī)。雖然疫情反復(fù)，但滑雪運(yùn)動(dòng)銷售近兩年仍然保持積極增長(zhǎng)。魔鏡數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前夕的1月份天貓平臺(tái)滑雪裝備銷售額達(dá)1.88億元，同比增66%，滑雪服的銷售額達(dá)1.27億元，同比增55%。淘系數(shù)據(jù)顯示，冬奧會(huì)開幕式至今（2月4號(hào)-2月15號(hào)），Lululemon官方旗艦店銷售額增速達(dá)174%，顯示了開幕式良好種草效應(yīng)，奧組委贊助商安踏官方旗艦店增速44%，在高基數(shù)之下增速優(yōu)異。

圍繞冬奧會(huì)項(xiàng)目的冰雪鞋服，安踏體育作為長(zhǎng)期與奧組委合作的品牌方，收益最為確定。安踏體育的冰雪運(yùn)動(dòng)邏輯：1）奧運(yùn)提升品牌影響力。22年北京冬奧會(huì)相較于21年的夏季奧運(yùn)會(huì)，對(duì)安踏品牌影響力的提升是更為明顯的。2）產(chǎn)品專業(yè)性提升和ASP顯著提升，安踏品牌應(yīng)奧運(yùn)需求推出“熾熱科技”等新技術(shù)，未來(lái)產(chǎn)品專業(yè)性的提升和價(jià)格帶將進(jìn)一步上移。3）從品牌矩陣看，除了安踏主品牌，安踏集團(tuán)擁有Descente、始祖鳥、Salomon 等高端戶外品牌，有望受益于國(guó)內(nèi)冰雪運(yùn)動(dòng)熱情的持續(xù)。根據(jù)淘數(shù)據(jù)以及渠道反饋，安踏自2022年開年尤其是冬奧會(huì)開幕式以來(lái)的動(dòng)銷良好，折扣和庫(kù)存均處在健康狀態(tài)，結(jié)合前三季度訂貨會(huì)情況，我們認(rèn)為全年完成18%-25%收入增速較為確定。

冰雪運(yùn)動(dòng)鞋服供應(yīng)鏈有望收益。受益于冰雪運(yùn)動(dòng)鞋服需求的擴(kuò)大，上游紡織及鞋服代工企業(yè)，有望實(shí)現(xiàn)訂單和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。其中：臺(tái)華新材(15.040,0.11, 0.74%)是滑雪服、沖鋒衣等戶外服裝面料提供商，公司在錦綸66、再生錦綸優(yōu)勢(shì)明顯，有望受益于錦綸66取代錦綸6的發(fā)展趨勢(shì)。公司近年來(lái)通過錦綸長(zhǎng)絲+面料垂直一體化布局，得到了下游品牌客戶的認(rèn)可，有望持續(xù)擴(kuò)大在優(yōu)質(zhì)品牌客戶的采購(gòu)份額。盛泰集團(tuán)(11.730, 0.27, 2.36%)是國(guó)內(nèi)外中高端服裝品牌的代工企業(yè)，面料、成衣垂直一體化布局優(yōu)勢(shì)明顯，客戶方面前五大客戶占比超50%，安踏公司旗下Fila是公司的第四大客戶，訂單增速良好。我們認(rèn)為安踏的其他品牌也有望成為公司優(yōu)質(zhì)客戶。華利集團(tuán)(83.620, 1.08, 1.31%)和申洲國(guó)際作為運(yùn)動(dòng)鞋服的優(yōu)質(zhì)代表，下游客戶銷售良好，且得到新興運(yùn)動(dòng)品牌認(rèn)可，提供了后續(xù)訂單保證。申洲國(guó)際進(jìn)入Lululemon供應(yīng)體系，21Q4開始接訂單、排生產(chǎn)；華利集團(tuán)得到On-Running的高度認(rèn)可，22年有望貢獻(xiàn)一定訂單收入。

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